Capital intensity, capital structure, and tax avoidance as determinants of manufacturing firm value on the Indonesia Stock Exchange
DOI:
https://doi.org/10.54957/educoretax.v6i1.2046Kata Kunci:
Capital intensity, Capital structure, Firm value, Manufacturing companies, Tax avoidanceAbstrak
This quantitative research aims to examine the effect of capital intensity, capital structure, and tax avoidance on firm value in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2021–2024 period. A total of 332 panel observations were analyzed using the Fixed Effect Model (FEM), selected based on the Chow test, Lagrange Multiplier test, and Hausman test. The empirical results show that capital intensity has a negative but statistically insignificant effect on firm value, indicating that a higher proportion of fixed asset investment does not necessarily enhance market valuation. Capital structure also exhibits a negative coefficient and is marginally significant at the 10% level, although not significant at the 5% level, suggesting that higher leverage may increase financial risk perceived by the market. Tax avoidance, measured using CETR, also shows a negative and insignificant effect, implying that cash tax payments are not a key determinant of firm value. Overall, the model explains only a small portion of within-firm variation, suggesting that other factors outside this study may play a stronger role in influencing firm value.
Referensi
Adiputra, I. G., & Hermawan, A. (2020). The Effect of Corporate Social Responsibility, Firm Size, Dividend Policy and Liquidity on Firm Value: Evidence from Manufacturing Companies in Indonesia. International Journal of Innovation, Creativity and Change. Www.Ijicc.Net, 11(6), 325–336. www.ijicc.net
Aeni, N. A. M., & Asyik, N. F. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(7), 1–17.
Alam, R. (2024). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Ukuran Perusahaan, Capital Intensity Dan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan SubSektor Food And Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022). Global Accounting: Jurnal Akuntansi, 3(1), 1–9.
Alamsah, J., & Adi, A. E. (2022). Pengaruh perencanaan pajak dan capital intensity terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4, 5564–5571. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4i12.2015
Aniatun, N., Wiryaningtyas, D. P., & Pramitasari, T. D. (2022). Pengaruh Capital Intensity Dan Thin Capitalization Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Tax Avoidance Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2020. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME), 1(2), 302–317. https://doi.org/https://doi.org/10.36841/jme.v1i2.1893
Anisran, F., & Ma’wa, M. A. F. (2023). Pengaruh Tax Planning & Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Trisakti, 10(2), 305–318. https://doi.org/10.25105/jat.v10i2.17104
Armana, I. M. R., & Purbawangsa, I. B. A. (2021). The Effect of Profitability, Firm Size, Capital Structure, and Tax Avoidance on Firm Value. Russian Journal of Agricultural and Socio-Economic Sciences, 119(11), 31–40. https://doi.org/10.18551/rjoas.2021-11.04
Bahuwa, Y., Pakaya, Y. A., Ismail, J., Ekonomi, ), Islam, B., Sultan, I., & Gorontalo, A. (2020). ). Determinasi Aset Tidak Berwujud Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2019). Jurnal Akuntansi STIE Muhammadiyah Palopo, 06, 1–11. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.35906/ja001.v6i2.559
Barli, H. (2018). Pengaruh Leverage dan Firm Size Terhadap Penghindaran Pajak (Studi Empiris pada Perusahaan sektor Property, Real Estate dan Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2017). Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 6(2), 223–238.
Brigham, E. F. ., & Houston, J. F. . (2019). Fundamentals of financial management (15e ed.). Cengage.
Chen, S. Y., Sharoja Sapiei, N., & Abdullah, M. (2018). Tax Avoidance, Corporate Governance and Firm Value in The Digital Era. Journal of Accounting and Investment, 19(2), 160–175. https://doi.org/10.18196/jai.190299
Doorasamy, M. (2021). Capital structure, firm value and managerial ownership: Evidence from East African countries. Investment Management and Financial Innovations, 18(1), 346–356. https://doi.org/10.21511/imfi.18(1).2021.28
Evandio, A. (2025, March 4). Kasus Sritex Bisa Jadi ‘Bencana’ Padat Karya, Prabowo Turun Tangan. Https://Kabar24.Bisnis.Com/Read/20250304/15/1844491/Kasus-Sritex-Bisa-Jadi-Bencana-Padat-Karya-Prabowo-Turun-Tangan.
Fadillah, H. (2018). Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan InstitusionalSebagai variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi, 4(1), 117–133. https://doi.org/10.34204/jiafe.v4i1.1082
Fuadah, L. L., & Kalsum, U. (2021). The Impact of Corporate Social Responsibility on Firm Value: The Role of Tax Aggressiveness in Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 209–216. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0209
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan: Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sektor Industri Food and Beverages. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 813–827. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.741
Jayadi, F. (2025, February 21). Nilai Tambah Manufaktur Indonesia Jauh Ungguli Negara ASEAN Lain. Https://Www.Emitennews.Com/News/Nilai-Tambah-Manufaktur-Indonesia-Jauh-Ungguli-Negara-Asean-Lain.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kompas, S. (2024, June 13). Ada Apa dengan Holding BUMN Farmasi. Https://Www.Kompas.Id/Artikel/Ada-Apa-Dengan-Holding-Bumn-Farmasi.
Lestari, R. P. I. P. (2025). Pengaruh Capital Intensity, Free Cash Flow dan Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan di BEI Tahun 2018-2022. Integrative Perspectives of Social and Science Journal (IPSSJ), 2(1), 1632–1646.
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5, 360–372. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.2280
Maryanti, T., & Ayem, S. (2022). Pengaruh Tax Avoidance Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Reslaj : Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4, 1152–1166. https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i4.1077
Mauliana, & Ahmad, S. W. A. (2021). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. POINT Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 3(2), 1–13. https://www.bi.go.id/en,
Naibaho, S. F. T. Br., & Widiyati, D. (2024). Pengaruh Capital Intensity, Perencanaan Pajak, dan Risiko Bisnis terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Konsumen Primer di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022). 8. https://doi.org/10.31629/6qs40m71
Natalia, D., & Eka Bertuah. (2022). Pengaruh Faktor Penentu Struktur Modal Yang Berdampak Pada Nilai Perusahaan Dengan Effective Tax Rate Sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 9(2), 123–144. https://doi.org/10.25105/jmat.v9i2.12498
Oktaviani, A. N., Putra, W. E., & Z, R. W. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Capital Intensity Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Tax Avoidance Sebagai Variabel Intervening. Jambi Accounting Review (JAR), 4(1), 1–17. https://doi.org/10.22437/jar.v4i3.26448
Rahmi, F. W. (2024). Pengaruh Tax Avoidance, Manajemen Laba dan Capital Structure Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Literasi Akuntansi, 4(4), 172–183. https://doi.org/10.55587/jla.v4i4.150
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87, 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sudana, I. M. (2015). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan Perusahaan. Erlangga.
Suprihatin, N. S., & Oliviananda, D. C. (2020). Pengaruh Agresivitas Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Transparansi Informasi Sebagai Variabel Moderasi. Akuntansi Dewantara, 4(1), 1–13. https://doi.org/10.26460/ad.v4i1.5339
Utami, I. (2019). Pengaruh Struktur Modalterhadap Nilai Perusahaan(Studi Kasus Terhadap Sub Sektor Perdagangan Eceran Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2015). Jurnal Akuntansi Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi. https://doi.org/10.36555/jasa.v3i3.1273
Victory, G., & Cheisviyani, C. (2016). Pengaruh Tax Avoidance Jangka Panjang Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2014. Jurnal Wahana Riset Akuntansi, 4(1), 755–766. https://doi.org/DOI:10.24036/wra.v4i1.7219
Virasma, R. (2025, July 23). Saham Indofarma (INAF) Terancam Delisting dari Bursa, Analis Peringatkan Hal Ini. Https://Investasi.Kontan.Co.Id/News/Saham-Indofarma-Inaf-Terancam-Delisting-Dari-Bursa-Analis-Peringatkan-Hal-Ini.
Vito, B., Firmansyah, A., Qadri, R. A., Dinarjito, A., Arfiansyah, Z., Irawan, F., & Wijaya, S. (2022). Managerial Abilities, Financial Reporting Quality, Tax Aggressiveness: Does Corporate Social Responsibility Disclosure Matter In An Emerging Market? Corporate Governance and Organizational Behavior Review, 6(1), 19–41. https://doi.org/10.22495/cgobrv6i1p2
Wijayanti, D. A. A., & Arifin, T. (2025). Studies Management and Finance Economics, of Journal. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 8(1), 495–508. https://doi.org/10.47191/jefms/v8-i1-46
Yuliandana, S., Junaidi, & Ramadhan, A. (2021). Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di BEI. JIAKES: Jurnal Ilmiah
Unduhan
Diterbitkan
Cara Mengutip
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2026 Fida Wahyu Septian, Praptiningsih Praptiningsih
Artikel ini berlisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
